(SénéPlus) – Le Trésor public a réussi à lever les fonds qu’il convoitait sur le marché régional, mais l’opération a mis en lumière une réticence marquée des investisseurs à s’engager sur le long terme avec Dakar. Selon un article publié le 11 mars 2026 par l’Agence Ecofinle Sénégal a mobilisé l’intégralité des 50 milliards de francs CFA (environ 88,6 millions de dollars) prévus lors d’une émission obligatoire réalisée lundi 10 mars. Toutefois, ce succès quantitatif cache une réalité moins reluisante : la totalité de cette somme a été levée via des bons à 364 jours.
Les investisseurs ont catégoriquement boudé les maturités plus longues proposées par Dakar. L’Agence Ecofin préciser que les deux tranches obligatoires à moyen terme (une Obligation Assimilable du Trésor (OAT) à 3 ans avec un taux de 6,30% et une OAT à 5 ans rémunérée à 6,45%) n’ont trouvé aucun preneur aux conditions fixées.
Un désaveu qui illustre ce que le média qualifie d’« anomalie persistante » : « le marché exige davantage pour le 364 jours que ce que Dakar accepte de payer sur ses obligations à 3 et 5 ans ». Lors de cette séance, le taux marginal du bon à court terme s’est en effet établi à 6,75%. Bien que ce chiffre soit en légère baisse par rapport aux 6,98% enregistré fin février, il reste supérieur aux taux proposés pour les obligations à 3 et 5 ans.
Cette émission obligatoire n’avait rien d’une opération de routine. Le journaliste Fiacre E. Kakpo souligne qu’elle constitue le « dernier maillon » d’un vaste plan de mobilisation de fonds destiné à honorer une échéance cruciale. Le vendredi 13 mars, le Sénégal doit rembourser une dette colossale de 333,3 millions d’euros (soit environ 388 millions de dollars) liée aux euro-obligations émises en 2018. Pour sécuriser ce remboursement, Dakar a déjà dû drainer « plus de 700 milliards FCFA sur le marché UEMOA depuis le début de l’année ».
Cette dépendance accumulée au marché régional et aux financements courts, souvent plus onéreux, trouve son origine dans une grave crise de confiance. L’Agence Ecofin rappelle que le Fonds Monétaire International (FMI) a suspendu en 2024 un programme d’aide de 1,8 milliard de dollars. Cette décision faisait suite à des révélations chocs d’un audit de la Cour des comptes pointant « des engagements non déclarés sous l’administration précédente », ayant conduit à sous-estimer l’endettement réel du pays, qui a bondi à près de 100% du PIB fin 2023.
Depuis lors, « Dakar joue en solitaire sur les marchés ». Une situation périlleuse qui a poussé l’État à financer les trois quarts de ses besoins via le marché régional l’an dernier.
Si le gouvernement actuel affiche sa volonté de redresser la barre, en visant un déficit budgétaire réduit à 5,37% du PIB pour 2026, l’avenir financier du pays s’annonce complexe. Le Sénégal fait face à un « mur de refinancement » imposant : entre 2026 et 2028, il devra débourser « près de 14 870 milliards FCFA au titre du service de la dette totale ». L’Agence Ecofin conclut que sans le parapluie d’un nouveau programme du FMI, « le marché continue de fixer le prix de la méfiance et de refuser d’allonger la durée » des prêts accordés au pays.
